Tranzacţiile cu contracte options se realizează, ca şi tranzacţii cu contracte futures, într-un spaţiu distinct al bursei unde acţionează brokeri şi dealeri creatori de piaţă pentru aceste produse financiare derivate. Dealerul stabileşte pentru fiecare contract option un preţ maxim şi unul minim, diferenţa dintre acestea fiind fixată de conducerea bursei. Brokerul îndeplineşte rolul tradiţional de a executa ordinele primite de la clienţi. Mecanismul derulării tranzacţiilor pe această piaţă este prezentat în continuare .
Mai întâi, clienţii care doresc să tranzacţioneze contracte options îşi deschid conturi la firma de brokeraj de care aparţine brokerul, iar apoi remit brokerului ordinul de vânzare sau de cumpărare a contractului, care îl va executa în sala de negocieri şi, în consecinţă, clienţii vor dobândi o "poziţie de opţiune" .
Pentru cumpărarea unui contract options, clientul - cumpărător trebuie să plătească integral preţul opţiunii (prima) a doua zi dimineaţă după ce a căpătat poziţie de opţiune. Prima este depusă în contul deschis la casa de compensaţie cu care lucrează brokerul care execută contractul. Pentru vânzarea de opţiuni negociabile, vânzătorul - investitor depune în contul deschis la casa de compensaţie un depozit egal cu mărimea prime, care serveşte la garantarea bunei finalizări a operaţiunii .
Pentru ca un investitor sau un grup de investitori să nu poată căpăta o influenţă semnificativă asupra pieţei, bursa stabileşte numărul maxim de opţiuni ce se poate deţine pentru acelaşi activ de bază precum şi numărul maxim de opţiuni care pot fi executate într-un număr consecutiv de şedinţe de bursă de către un investitor sau un grup de investitori ce acţionează împreună .
Executarea contractului options se poate realiza în trei moduri şi anume :
- prin lichidarea opţiunii;
- prin exercitarea opţiunii;
- prin expirarea opţiunii .
Lichidarea opţiunii presupune, de fapt, lichidarea poziţiei iniţiale printr-o acoperire inversă : cumpărătorul opţiunii de cumpărare închide poziţia printr-o vânzare a opţiunii de cumpărare, iar vănzătorul opţiunii de cumpărare printr-o cumpărare de opţiune de cumpărare. De asemenea, cumpărătorul unei opţiuni de vânzare închide poziţia printr-o vânzare a unei opţiuni de vânzare, iar vânzătorul unei opţiuni de vânzare efectuează o cumpărare a unei opţiuni de vânzare. Astfel, se produce compensarea pierderilor rezultate dintr-o poziţie cu câştigurile generate de poziţia inversă adoptată ulterior .
Exercitarea opţiunii implică faptul că partea contractuală care şi-a rezervat dreptul de opţiune plătind prima (în general cumpărătorul opţiunii) îşi va îndeplini obligaţiile contractuale, respectiv va cumpăra efectiv titlurile asupra cărora se poartă opţiunea şi va remite contravaloarea lor la preţul de execuţie stabilit .
Pentru a exercita opţiunea, investitorul trebuie să-şi anunţe intenţia firmei de brokeraj, care o notifică mai departe casei de compensaţie. Aceasta alege o firmă de brokeraj căreia un alt investitor i-a dat ordin pentru efectuarea unei opţiuni inverse şi care va trebui să răspundă cererii de executare a opţiunii .
În cazul unei opţiuni de cumpărare, vânzătorul ales va remite titlurile, iar cumpărătorul care a hotărât să-şi exercite opţiunea va plăti preţul de execuţie. În urma exercitării unei opţiuni de cumpărare pot apare următoarele situaţii :
- preţul pieţei este mai mare decât preţul de exercitare al opţiunii, ceea ce conferă cumpărătorului un avantaj;
- preţul pieţei este mai mic decât preţul de exercitare al opţiunii, cumpărătorul fiind astfel în dezavantaj;
- egalitate între cele două preţuri, când se înregistrază paritate .
Toate opţiunile de cumpărare cu avantaj deţin o valoare intrinsecă, egală cu diferenţa dintre preţul pieţei şi preţul de exerciţiu şi o valoare timp, egală cu mărimea cu care preţul titlului care reprezintă baza contractului options trebuie să crească pentru a atinge pragul de rentabilitate în perioada rămasă până la expirarea opţiunii .
Contractele options cu dezavantaj nu înregistrează valori intreinseci, iar valoarea timp este reprezentată de prima de opţiune .
Contractele options la paritate nu înregistrează valoare timp, iar valoarea intrinsecă va fi egală cu prima de opţiune .
Expirarea opţiunii.
Dacă preţul titlurilor-suport ale unui contract options nu evoluează conform aşteptărilor cumpărătorului de opţiune, el va lăsa contractul să expire şi astfel să-şi piardă valabilitatea. În acest caz, cumpărătorul va pierde o sumă egală cu prima de opţiune .