In cazul aprovizionarii viitoare cu materii prime riscul producatorului consta in cresterea pretului. Acest risc se asigura printr-un hedging la crestere, adica o tranzactie bursiera constand din doua operatiuni de sens contrar, prima de cumparare si a doua de vanzare, a unui numar identic de contracte futures pe acelasi activ si cu aceeasi scadenta, dar la preturi futures diferite. Daca pretul activului (materia prima) creste, pretul futures creste si el iar tranzactia bursiera se incheie cu un castig. Acest castig va compensa in buna masura pierderea ce se inregistreaza la procurarea materiei prime la un pret mai ridicat.
Sa consideram urmatorul exemplu:
Un producator de ciocolata stabileste in data de 5 mai, ca va trebui sa se aprovizioneze in data de 5 iulie cu 60 t cacao, pe care ar trebui sa o cumpere cu maximum 1850 $/t astfel incat sa poata lucra cu profit. Datorita zvonurilor ca in intervalul de doua luni pretul la cacao ar putea sa creasca ca urmare a compromiterii unor plantatii din Brazilia, producatorul decide sa se protejeze impotriva acestui risc utilizand tranzactiile cu contracte futures pe cacao de la bursa din New York.
In aceeasi zi de 5 mai el ordona brokerului sau deschiderea unei pozitii cumparatoare de hedging pe un numar de 6 contracte futures (contractul fiind standardizat la 10 tone), cu scadenta in luna iulie, la pretul pietei. Presupunand ca pretul futures la care se perfecteaza operatiunea este de 1860 $/t, pozitia initiala poate fi sintetizata astfel:
long 6 futures cacao iulie 1860
In acest moment producatorul de ciocolata se poate considera asigurat de riscul cresterii pretului la cacao.
Sa presupunem ca acest risc se produce si in 5 iulie producatorul cumpara cacao la un pret cash de 2000 $/t.
Pierderea inregistrata va fi: (1850 – 2000)60 = – 9000 $
In aceeasi zi producatorul va cere brokerului compensarea (lichidarea) pozitiei cumparatoare initiale prin vanzarea a 6 contracte futures pe cacao cu scadenta in iulie, la pretul futures al pietei. Presupunand ca acest pret a fost de 2005 $/t, operatiunea se exprima astfel:
short 6 futures cacao iulie 2005
Rezultatul financiar al tranzactiei bursiere de hedging pe care producatorul il va regasi in contul sau de la broker (neluand in considerare comisioanele) se determina dupa cum urmeaza:
Pr = (Ft – F)QN = (2005 – 1860) x 10 x 6 = 8700$
Aceasta suma compenseaza in buna masura pierderea de 9000$ din aprovizionarea la un pret mai ridicat. Rezultatul hedgingului:
(-9000 + 8700 = -300 $) ne arata clar ca operatiunea a fost justificata.
