Strategia investiţională a Firmei precum şi tehnica de alegere a investiţiilor se formulează în corespundere cu strategia generală a firmei (fig. ). Practica ne demonstrează, că la diferite etape de viaţă firma trebuie să adopte diferite strategii, atât generale, cât şi investiţionale. În interiorul aceleiaşi etape de viaţă formarea strategiei investiţionale se bazează pe prognoza unor situaţii (condiţii) concrete de executare a activităţii investiţionale (tab. ). Strategia investiţională depinde în mare măsură de situaţia în care se află economia firmei respective. Dacă cererea pieţei se menţine la un nivel constant, se va adopta o politică a investiţiilor de menţinere a utilajelor în stare de funcţionare, atunci investiţiile se fac pentru înlocuirea utilajului uzat, înnoire tehnică a utilajului existent. Când cererea previzională este în creştere, se vor adopta decizii de investi ţii în achiziţii de utilaj şi echipament de producere suplimentar, se vor efectua investiţii de dezvoltare a capacităţilor de producţie. La o cerere instabilă se adoptă o politică de investiţii, care să asigure flexibilitatea capacităţilor de producţie: unele utilaje se trec în conservare, se vor vinde etc.
Strategia investiţională se formează prin parcurgerea următoarelor etape:
- a) determinarea perioadei pentru care se elaborează strategia investiţională (orizontul strategic). Orizontul strategiei investiţionale şi orizontul strategic al firmei pot în unele cazuri coincide, în majoritate însă ele se vor deosebi, strategia investiţională fiind de o durată mai scurtă. Aceasta se explică prin simplul fapt, că strategia firmei conţine elementul de strategie investiţională ca parte componentă. Pentru R.Moldova, datorită situaţiei economice actuale instabile, orizontul strategic atât general cât şi investiţional nu va depăşi 3-5 ani.
În ţările cu o economie dezvoltată se observă o diferenţiere a orizontului strategic în dependenţă de mărimea companiei şi domeniul în care activează. Ca regulă firmele mai mari au un orizont strategic mai îndelungat. Firmele din industria uşoară, comerţ şi prestare a serviciilor îşi prognozează activitatea pe un termen mai mic – de 3-5 ani, datorită fluctuaţiei conjuncturii pe piaţă;
- b) formarea scopurilor strategice ale activităţii investiţionale. Scopurile strategice ale activităţii investiţionale reies din sistemul de scopuri strategice generale. Aceste scopuri pot fi formulate ca: creşterea capitalului, mărirea veniturilor în urma activităţii investiţionale, schimbarea raportului dintre investiţiile reale şi cele financiare, etc. Concomitent scopurile strategice trebuie să corespundă etapei de viaţă la care se află firma (tab. );
- c) elaborarea celor mai efective căi de realizare a scopurilor strategice ale activităţii investiţionale. Această elaborare se efectuează în două direcţii elaborarea direcţiilor strategice ale activităţii investiţionale şi elaborarea strategiei de formare a resurselor investiţionale. Această etapă este cea mă importantă şi complicată;
- d) elaborarea direcţiilor strategice ale activităţii investiţionale. Aceste direcţi se bazează pe sistemul de scopuri ale activităţii investiţionale. În procesul elaborării se găseşte răspuns la următoarele probleme: – determinarea raportului dintre diverse forme investiţionale (investiţii reale, financiare) la diferite etape ale perioadei de perspectivă; – determinarea direcţionării ramurale a activităţii investiţionale ( concentrare sau diversificare în cadrul ramurii, grupului de ramuri înrudite şi grupului de ramuri independente); – determinarea direcţionării regionale a activităţii investiţionale.
- e) elaborarea strategiei de formare a resurselor investiţionale (§2.3) se execută în etape: – prognoza necesităţii de resurse investiţionale; – studiul posibilităţilor de formare a resurselor invesriţionale din diferite surse; determinarea metodelor de finanţare a fiecărei programe sau proiect investiţional aparte; – optimizarea structurii surselor de formare a resurselor investiţionale
- f) concretizarea strategiei investiţionale pe fiecare perioadă de realizare Concretizarea presupune determinarea consecutivităţii şi termenilor de atingere a scopurilor şi strategiilor propuse. Aici se asigur ă sincronizarea în timp internă şi externă. Sincronizarea externă presupune coordonarea în timp a realizării strategiei investiţionale cu strategia dezvoltării economice a companiei, precum şi cu schimbările conjuncturii pieţei investiţionale. Sincronizarea internă presupune coordonarea în timp a realizării diferitor direcţii investiţionale între ele, precum şi cu formarea resurselor investiţionale necesare.
Sursa: [20, 21]
Fig. Analiza strategică şi tehnici de alegere a investiţiilor
Tabelul
Legătura dintre strategie generală şi investiţională
în funcţie de etapa de viaţă a firmei
|
Scopul
|
Etapele ciclului de viaţă a firmei |
||||||
|
«naşte re»
|
«copilă rie»
|
«adoles cenţă»
|
«maturi tate timpurie» |
«matu ri tate» |
«îmbătrâ nire»
|
«renaş tere»
|
|
|
Scopul primar al strategiei de dezvolta re econo mică |
Intra rea pe piaţă |
întărirea poziţiei pe piaţă |
Mărirea segment ului de piaţă |
Mărirea pieţei de desfacere şi diversifica rea regională |
Diverşi ficarea ramura la a activită ţii |
Asigurarea stabilităţii volumului de activitate. |
Înnoirea Considera bilă a formelor şi direcţiilor de activitate. |
|
Scopul activi taţii gospodă reşti.
|
Asigu rărea supra veţu irii |
Asigura rea activită ţii profitabi le |
Asigura rea ritmuri lor înalte de creşte re a profitu lui |
Asigurarea unui ritm de creştere sistematică a profiturilor |
Susţine rea nivelu lui optim al profitu lui |
Asigura rea păstrării profituri lor, solvabilită ţii şi stabilităţii financiare |
Asigurarea condiţiilor pentru ritmuri înalte de profit. |
|
Scopul primar al activită ţii investiţio nale.
|
Asigur area volu mului nece sar de investi ţii reale |
încheie rea perioa dei iniţiale de’ investire |
Lărgirea activităţii prin noi investiţii reale şi debutul investi ţiei financi are |
Continuare a investiţiilor reale pentru lărgirea activităţii, concomi tent mărind volumul şi formele investiţiei financiare |
Investi ţii de reutila re şi investi ţii financi are în masă. |
Asigurarea investiţiei reale şi financiare, care ar asigura volumul necesar de producere |
Investiţii reale în masă, legate de diversifica rea formelor de activitate. |
- g) evaluarea strategiei investiţionale elaborate. Evaluarea strategiei se propune
a efectua pe baza câtorva criterii:
– corespunderea strategiei investiţionale cu strategia generală a firmei. Trebuie studiate corespunderea scopurilor, direcţiilor şi etapelor de realizare a strategiilor.
– echilibrul intern al strategie investiţionale. Se determină coordonarea dintre scopuri şi direcţiile activităţii investiţionale, precum şi consecutivitatea executării lor.
– coordonarea strategiei investiţionale cu mediul extern. Se apreciază corespunderea strategiilor investiţionale prognozelor cu privire la schimbările dezvoltării economice şi climei investiţionale în ţară, precum şi conjunctura peţii investiţionale.
– posibilitatea realizării strategiei investiţionale reieşind din potenţialul de resurse existente. Se analizează posibilităţile potenţiale ale firmei cu privire la formarea resurselor financiare pe baza surselor proprii. Se apreciază nivelul de pregătire a personalului de pe poziţia realizării strategiei investiţionale.
– acceptabilitatea nivelului de risc legat de realizarea strategiei investiţionale. Se studiază nivelul riscului de investiţii şi posibilele urmări financiare pentru firmă.
– efectul cumulativ al strategiei investiţionale. Evaluarea rezultatelor programei investiţionale se bazează pe determinarea eficienţei economice. Paralel se determină şi rezultatele ne economice căpătate în procesul realizării strategiei investiţionale, cum ar fi: îmbunătăţirea imaginii firmei; îmbunătăţirea condiţiilor de muncă; îmbunătăţirea condiţiilor de deservire a clientelei, etc.
